Ontwikkelingen in financiële markten / versie april 2024

Macro-economische ontwikkeling

In 2023 gingen beleggers nog uit van een harde landing voor de Amerikaanse economie. Daarna werd de consensus een zachte landing en nu is het een doorstart geworden met een groeiverwachting van 2,2% voor dit jaar. De doorgevoerde renteverhogingen door de Federal Reserve (Fed) heeft minder dan verwacht de groei getemperd.

Daar zijn een aantal verklaringen voor. De gemiddelde Amerikaanse consument heeft de rente op zijn hypotheek in de afgelopen jaren voor langere tijd vastgezet en heeft dus minder last van de hogere rente. Ook zijn de arbeidsmarktomstandigheden erg gunstig, is de huizenmarkt sterk en presteren de aandelenmarkten goed en zorgen ervoor dat de Amerikaanse consument geld blijft uitgeven.

In Europa lijkt de economie voorzichtig uit te bodemen. Inkopers en Duitse ondernemers zien het voorzichtig iets rooskleuriger in. Maar de consensusgroei ligt nog een heel stuk lager dan in de Verenigde Staten. In de eurozone gaat men uit van een groei van 0,5%. Ook in China zien we de eerste positieve signalen. Economen kijken dan naar de Li Keqiang index. Deze index bestaat uit data series uit onverdachte hoek, zoals treinvervoer, bankleningen en elektriciteitsgebruik. Het wordt berekend door the Economist en laat een voorzichtig herstel zien.

Financiële markten

Eind 2023 was de rente op obligaties flink gedaald in hoop op lagere rentes door de centrale banken. Door wat teleurstellingen in de inflatiecijfers en de betere economische groei werden deze verwachtingen in het eerste kwartaal wat genormaliseerd.

In het begin van 2024 gingen beleggers nog uit van meer dan zes renteverlagingen in 2024. Nu zijn dat er nog maar drie. Dat heeft gevolgen gehad voor de rente op langlopende obligaties. In de Verenigde Staten staat de rente 37 basispunten hoger en in Duitsland 28. De wereldaandelenindex (alle landen) steeg in het eerste kwartaal met bijna11%.

De aandelenmarkten begonnen 2024 net zo voortvarend als 2023 werd afgesloten. De aandelenkoersen werden gedreven door meevallende Amerikaanse groeicijfers en de hype rond kunstmatige intelligentie (AI). Vooral het Amerikaanse Nvidia was opnieuw de ster aan het AI-firmament. Ondanks de toch al hoge verwachtingen overtrof het bedrijf deze opnieuw. Door de enorme winststijging van Nvidia gingen de winsten van alle indices waar dit zwaarwegende aandeel is opgenomen flink omhoog.

Valutamarkten

Beleggers verwachten dat de ECB voor het eerst in de geschiedenis de beleidsrente eerder gaat verlagen dan de Fed, dit vanwege de zwakke economische groei in Europa. Dat betekent wel dat het renteverschil groter wordt ten voordele van de Amerikaanse dollar. Dat is dan ook de belangrijkste verklaring voor de dollarstijging versus de euro (+2,5%) in het afgelopen kwartaal. De Japanse yen had opnieuw een zwak kwartaal. Ondanks dat de rente door de Bank of Japan iets werd verhoogd. De renteverhoging was de eerste sinds 2007. Echter het Japanse renteniveau is nog steeds miniem (van -0,1% naar een range van 0,0% tot +0,1%) en sorteerde dan ook geen effect op de koers van de yen.

Zie hieronder een actuele tabel met Cardano, Dimensional , Sparinvest en Robeco fondsen. Voor een compleet overzicht bekijk onze fondsvergelijker.

(Bron: Corné van Zeijl, strateeg bij Cardano)

Easy B – duurzame mixfondsen van Cardano

Met Scildon Easy B bied je je klanten een duurzame en simpele beleggingsoplossing waarmee zij vermogen kunnen opbouwen. En dat voor zowel box 1 (aanvulling op pensioen) als box 3 (opbouwen vrij vermogen). Afhankelijk van het risicoprofiel, kiest je klant voor één van de drie Cardano (voorheen ACTIAM) duurzame mixfondsen:

		Year-to-Date End Performance	5 Year Performance to Last Month End	10 Year Performance to Last Month End
Cardano Duurzaam Mixfonds Neutraal	NL0010579165	4,09	22,55	67,81
Cardano Duurzaam Mixfonds Defensief	NL0010579157	2,57	11,27	34,92
Cardano Duurzaam Mixfonds Offensief	NL0010579173	5,67	35,09	107,04

		Year-to-Date End Performance	5 Year Performance to Last Month End	10 Year Performance to Last Month End
Dimensional World Allocation 20/80 EUR Acc	IE00BYTYTX63	2,63	7,81	–
Dimensional World Allocation 60/40 EUR Acc	IE00B9L4YR86	5,89	34,16	–
Dimensional World Allocation 40/60 EUR Acc	IE00B8Y02V60	4,27	20,68	–
Dimensional World Allocation 80/20 EUR Acc	IE00BYTYV309	7,40	47,76	–
Robeco Life Cycle Funds 2035 F EUR	LU0966309485	3,06	22,12	64,30
Robeco Life Cycle Funds 2040 F EUR	LU0966309568	4,74	36,90	88,70
Robeco Life Cycle Funds 2045 F EUR	LU0966309642	8,02	49,84	108,76
Robeco Life Cycle Funds 2050 F EUR	LU0966309725	8,86	50,13	108,65
Robeco Life Cycle Funds 2055 F EUR	LU0966309998	8,71	52,51	115,72
Robeco Life Cycle Funds 2060 F EUR	LU0966310061	8,90	52,00	110,32
Robeco Life Cycle Funds 2065 F EUR	LU1369249583	8,82	53,29	–
Sparinvest-Minimum EUR I	LU1438961960	2,21	4,12	–
Sparinvest-Securus EUR I	LU0387278939	2,98	9,58	25,23
Sparinvest-Balance EUR I	LU1138339558	4,50	20,22	–
Sparinvest-Procedo EUR I	LU0387278004	6,05	28,99	73,77
Sparinvest-Equitas EUR I	LU0362354895	8,87	53,56	124,70
BlackRock Institutional Cash Series Euro Liquidity Fund Core Acc EUR	IE0005023910	0,96	2,08	0,29