Ontwikkelingen in financiële markten

Macro-economische ontwikkeling

Een jaar geleden waren economen nog somber over de Europese economie vanwege de verwachte energiecrisis. Vervolgens was er opluchting omdat Koning Winter erg mild was. Daarna kwam er weer een golf met somberheid omdat met name de Duitse economie leidde onder de terugval in China en een sterke voorraadafbouw.

De grote verbazing onder economen is er nog steeds de vastberadenheid van de Amerikaanse consument om te consumeren. Dat komt onder andere doordat hij nog wat Corona spaargeld over heeft. Ook de loonontwikkeling is nog steeds goed en de arbeidsmarkt krap. Bovendien heeft de sterk gestegen rente minder effect dan in vorige rente cycli. Dat komt vooral omdat hij de afgelopen jaren de rentevast periode op zijn hypotheek flink heeft verlengd. De consensus verwachting is dan ook een zogenaamde ‘soft landing’ van de economie in Amerika. Wij gaan echter wel van een recessie uit. Per 1 oktober moet er weer afbetaald worden op de studieschulden na een pauze van 3 jaar. In de VS zijn er 40 miljoen Amerikanen met een studielening. Daarnaast zijn de Corona spaarpotjes zo goed als op. En de rentebetalingen op creditcards, autoleningen en consumptief krediet beginnen zo langzamerhand wel pijn te doen. Als laatste zijn er hier en daar de eerste signalen van een afzwakking van de arbeidsmarkt te zien.

China heeft nog steeds last van de naweeën van het klappen van de huizenbubbel. Daarnaast hadden Chinezen geen Corona spaarpotje en is het consumentenvertrouwen na de Corona crisis sterk afgenomen.

Financiële markten

Na een rustig kwartaal op de obligatiemarkten was het derde kwartaal vrij volatiel. In de VS steeg de 10-jaars rente met 73 basispunten, in Duitsland met 45. De voornaamste reden is dat er meer renteverhogingen van de Fed zijn geweest dan waar eerder rekening mee was gehouden. Ook laat Amerikaanse economie een sterkere groei zien, wat inflatie verhogend werkt. Als laatste zijn er zorgen over de betaalbaarheid van de Amerikaanse overheidsschulden: De Amerikaanse overheidsschuld is opgelopen tot meer dan U$ 33.000 miljard en volgend jaar moet er U$ 4.500 miljard opnieuw gefinancierd worden tegen een flink hoger rentepercentage.

De wereldwijde aandelenindex is afgelopen kwartaal nauwelijks van zijn plaats gekomen. Per saldo is deze index inclusief ontvangen dividend 0,5% gestegen. Energiebedrijven waren de duidelijke winnaar. Deze sector steeg met 14% als gevolg van de sterk gestegen olieprijs. Hoewel wereldwijd vastgoed bij de grootste verliezers hoorde met een daling van -5% deed Europees vastgoed het juist heel goed met een stijging van 5%. Nutsbedrijvendaalden -7% vanwege rentegevoeligheid van deze sector.

Valutamarkten

De rust op de valuta markten werd dit kwartaal bruut onderbroken. In de eerste twee weken werd de dollar 3% zwakker ten opzichte van de euro, daarna volgde een omgekeerde beweging. Per saldo bleef er een winst voor de dollar van 3% over. Dat kwam vooral door het toegenomen renteverschil tussen dollar obligaties en euro obligaties. Dat maakt de US dollar aantrekkelijker. Een zelfde beeld zagen we in de USD / Yen verhouding. De Japanse centrale bank is de enige die nog aan een ruim monetair beleid vasthoudt. Omdat de Bank of Japan de rente nog steeds laag houdt, terwijl de Fed en de ECB wel de rente hebben verhoogd daalt de Yen in waarde. In de afgelopen 2 jaar is de yen 25% verzwakt ten opzichte van de US dollar en 18% versus de euro.

Zie hieronder een actuele tabel met ACTIAM, Dimensional , Sparinvest en Robeco fondsen. Voor een compleet overzicht bekijk onze fondsvergelijker.

(Bron: Corné van Zeijl, strateeg bij Cardano)

Scildon Easy B – fondsen van ACTIAM, Dimensional, Sparinvest en Robeco

Met Scildon Easy B bied je je klanten een duurzame en simpele beleggingsoplossing waarmee zij vermogen kunnen opbouwen. En dat voor zowel box 1 (aanvulling op pensioen) als box 3 (opbouwen vrij vermogen). Afhankelijk van het risicoprofiel, kiest je klant voor één van de drie ACTIAM duurzame mixfondsen:

		Year-to-Date End Performance	5 Year Performance to Last Month End	10 Year Performance to Last Month End
ACTIAM Duurzaam Mixfonds Neutraal	NL0010579165	3,74	12,17	58,65
ACTIAM Duurzaam Mixfonds Defensief	NL0010579157	3,46	4,47	29,50
ACTIAM Duurzaam Mixfonds Offensief	NL0010579173	3,98	20,56	92,02

		Year-to-Date End Performance	5 Year Performance to Last Month End	10 Year Performance to Last Month End
Dimensional World Allocation 20/80 EUR Acc	IE00BYTYTX63	3,05	3,35	–
Dimensional World Allocation 60/40 EUR Acc	IE00B9L4YR86	5,28	21,15	–
Dimensional World Allocation 40/60 EUR Acc	IE00B8Y02V60	4,26	12,55	–
Dimensional World Allocation 80/20 EUR Acc	IE00BYTYV309	6,35	28,78	–
Robeco Life Cycle Funds 2035 F EUR	LU0966309485	3,21	10,30	–
Robeco Life Cycle Funds 2040 F EUR	LU0966309568	5,32	20,71	–
Robeco Life Cycle Funds 2045 F EUR	LU0966309642	7,82	28,20	–
Robeco Life Cycle Funds 2050 F EUR	LU0966309725	7,90	27,39	–
Robeco Life Cycle Funds 2055 F EUR	LU0966309998	7,87	29,92	–
Robeco Life Cycle Funds 2060 F EUR	LU0966310061	7,90	29,74	–
Robeco Life Cycle Funds 2065 F EUR	LU1369249583	7,92	30,99	–
Sparinvest-Minimum EUR I	LU1438961960	2,25	-2,00	–
Sparinvest-Securus EUR I	LU0387278939	2,77	1,33	20,81
Sparinvest-Balance EUR I	LU1138339558	3,49	6,81	–
Sparinvest-Procedo EUR I	LU0387278004	5,20	11,77	65,80
Sparinvest-Equitas EUR I	LU0362354895	7,13	27,43	111,88
BlackRock Institutional Cash Series Euro Liquidity Fund Core Acc EUR	IE0005023910	2,16	-0,13	-1,59